動力、儲能電池性能提升引產業鏈公司加速布局

　　在鋰電池搭載終端越來越豐富的背景之下，復合集流體將在提升鋰電池使用效能方面發揮重要作用。日前，頭部廠商PET銅箔（復合銅箔）進入第二輪測試關鍵期，高溫循環測試已突破1500次，這標志著制約復合集流體發展的技術難題被陸續突破，業界認為隨著量產能力的提升和訂單的逐步落地，復合集流體行業將迎來“穩定增長期”。

　　將迎來“穩定增長期”

　　傳統集流體是鋰電池中匯集電流的結極或部件，通過將電池的活性物質產生的電流匯集起來以形成較大的電流輸出，從而實現化學能轉化為電能的過程。復合集流體是相對傳統集流體而言的，以PET（聚對苯二甲酸乙二醇酯）/PP（聚丙烯）等高分子材料作為基膜，通過真空鍍膜等工藝，在其雙面堆積出的銅/鋁尋電層而形成的復合材料，形成“金屬-PET/PP高分子材料-金屬”的“三明治”結構。

　　復合集流體可改善安全性、降低成本，且具有高安全性、高比能量、低成本、長壽命、強兼容五大優勢，將逐步替代傳統集流體。而復合鋁箔強調安全性與減薄，可以防止電池熱失控，做到只冒煙不起火；復合銅箔兼則顧安全性同時可降低成本、提高能量密度，將逐步替代傳統銅箔。

　　上海鋼聯銅事業部銅板帶箔分析師俞燦對《證券日報》記者表示：“復合銅箔目前仍處于產業化的早期階段，生產設備已經分批次大規模進廠，復合銅箔生產企業將產品批量送樣下游客戶，下游電池企業進入實驗環節，除少數行業龍頭外，其他電池廠商都處于觀望狀態。上下游市場基本回歸理性，市場整體預期低于此前樂觀預期，但產業趨勢不變，預測三季度末四季度開始量產。”

　　東吳證券認為，當前復合集流體技術瓶頸陸續突破，復合銅箔產業化加快。此外，隨著技術逐漸成熟、基膜由PET向PP迭代。電池企業對復合集流體態度較為積極，其在三元鐵鋰、動力儲能均可使用，產業化方向確定。中金公司進一步提出，復合集流體有望在下半年迎大規模擴產。4月份以來多家材料廠啟動規模擴產，同時PP材料取得一定突破，供給端不斷釋放積極信號。預計2023年第二季度至2024年第一季度復合集流體產業有望迎來密集催化，設備和材料均蘊含較大的投資機會。

　　中信證券研報預計，復合集流體2019年之前處于“技術萌芽期”，2021年行業開始進入“期望膨脹期”，尤其是2022年新進入者眾多，市場預期達到了高峰，2023年一季度處于“泡沫破滅低谷期”，技術進展和行業發展有所放緩。2023年下半年至2024年上半年，隨著量產能力的提升和訂單的逐步落地，行業將迎來“穩定增長期”階段，該階段有望成為行業的最佳配置期。

　　“需要說明的是，復合銅箔是一種優勢明顯的產品，但它的優勢并不是壓倒式的、革命式的，且并非沒有缺陷和難點。首先制造廠送樣測試良品率偏低，相比于傳統銅箔八九成的良品率，復合銅箔良品率還處于較低位置；其次基膜選擇，供給端以PET銅箔為主，而需求端PP銅箔更受電池廠青睞，但PP基膜熔點低、抗拉強度差，且目前缺乏針對性開發；然后技術路徑仍存在分歧，二步法是主流，但工藝路線仍有不確定性，部分企業仍在使用一步法與三步法；還有設備電耗高，國產設備宕機率高，產品良品率低，因此成本較高。”俞燦補充說道。

　　產業鏈公司加速布局

　　隨著復合集流體技術陸續突破，近期多家設備及材料企業公布PET銅箔研發、制造進度，復合銅箔量產進程有望提速。頭部企業經過前期的技術認證，逐步啟動了大規模量產，且原先處于觀望狀態的企業也積極推進研發和生產，從而加快復合銅箔產業化進程。

　　公開資料顯示，復合集流體上游產業鏈有東威科技、驕成超聲等公司，主要業務涉及磁控濺射、超聲焊等設備制造領域；中游產業領域主要涉及復合銅箔和復合鋁箔的生產制造環節，其中雙星新材、寶明科技、英聯股份、萬順新材等公司均重點布局在中游領域；下游產業鏈為寧德時代、比亞迪、國軒高科等動力電池生產商。

　　雙星新材表示，公司的復合銅箔基材自主研究開發生產，同時公司在PVD技術應用上已開展多年，復合銅箔量產首條線產品完成開發，各性能主要指標得到下游客戶認可，目前公司的復合銅箔項目按計劃有序安裝推進中。

　　璞泰來表示，四川卓勤一期年產4億平方米基膜涂覆一體化項目已完成產能建設，其隔膜產品已逐步批量出貨。江蘇卓立目前已完成公司設立，復合集流體研發生產基地已全面啟動建設，公司復合集流體產品的銅箔將來源于公司自產，鋁箔可結合外部供應商滿足客戶需求，未來也不排除在合適的時機通過并購來完善一體化布局。

　　此外，還有部分公司正在復合集流體領域加進布局。光莆股份表示，公司首期復合集流體材料生產線已投產運營，所生產的復合集流體材料已向多家鋰電池廠家提供樣品測試，公司根據客戶的反饋持續提升產品技術參數與品質。中一科技表示，公司復合集流體項目處于中試線建設階段，公司正積極推動復合集流體的研發和生產。

　　北京特億陽光新能源總裁祁海珅告訴記者：“復合集流體產業前景光明，市場潛力巨大。隨著相關企業大規模量產，復合集流體有望逐步代替傳統銅箔和鋁箔，在降低生產和采購成本的同時，進一步提高動力電池的產品性能。”