賽多利斯2025財年核心凈利大增18.2％，耗材業務成增長引擎

　　近日，賽多利斯（Sartorius）發布2025財年業績報告。按固定匯率計算，集團銷售額同比增長7.6%至35.381億歐元；受匯率波動（尤其是美元匯率）影響，報告口徑收入增長率為4.7%。業績增長主要得益于規模更大、利潤率更高的耗材類經常性業務顯著增長。盈利端表現亮眼，核心EBITDA同比增長11.2%至10.52億歐元，核心EBITDA利潤率同比提升1.7個百分點至29.7%，盈利增速顯著快于收入。同時，核心凈利潤同比大增18.2%至3.31億歐元；普通股每股收益增長18.1%至4.78歐元，優先股每股收益增長18.0%至4.79歐元。

　　集團整體業務：生物工藝事業部引領復蘇，實驗室部門逐步回暖

　　按固定匯率計算，2025財年集團銷售額同比增長7.6%至35.381億歐元，其中2025年7月收購的微組織專業公司MATTEK貢獻約0.3個百分點增長。受美元匯率等因素影響，報告口徑收入增長率為4.7%。

　　集團業績穩健增長的核心驅動力為生物工藝解決方案事業部，該部門貢獻集團超四分之三營收，提供一系列創新技術，助力生物制藥高效可持續生產。自2024財年復蘇以來，該部門增長動能持續增強，2025財年按固定匯率計算銷售收入同比增長9.5%至28.65億歐元（報告口徑6.5%）。其中，生物制藥生產耗材業務表現突出，較上年中等增長態勢顯著提升，此前客戶庫存高企的影響已有效緩解；生物工藝設備及系統業務雖仍下滑，但逐步企穩，符合預期。

　　規模相對較小的實驗室產品與服務部門，聚焦生命科學研究和制藥實驗室領域，在嚴峻市場環境中展現韌性并逐步復蘇，2025年下半年再度實現正向增長。全年收入達6.73億歐元，按固定匯率計算同比微增0.2%（報告口徑-2.5%），其中MATTEK收購貢獻略超1個百分點。實驗室耗材與服務業務顯著增長，支撐部門復蘇；實驗室儀器業務溫和增長，整體態勢穩定。

　　區域表現：全球各區域全面發力，亞太與美洲增長強勁

　　2025財年，賽多利斯全球所有業務區域均實現正向增長，為集團營收增長提供堅實支撐，區域發展各具亮點、協同發力。

　　EMEA地區（歐洲、中東和非洲）仍是集團第一大收入區域，占銷售額約42%，2025財年收入達14.666億歐元，同比增長5.8%。增長主要由生物工藝解決方案部門主導，該部門在EMEA地區收入同比增長8.0%，完全抵消實驗室產品與服務部門3.1%的下滑，彰顯核心業務支撐力。

　　美洲地區增長勢頭最迅猛，在去年溫和基數上，2025財年收入同比增長8.9%至12.514億歐元，年底占集團營收比重達35%。兩大部門均貢獻增長：生物工藝解決方案部門表現突出，收入同比增長10.5%；實驗室產品與服務部門同比小幅增長1.8%，主要受益于MATTEK收購的協同效應。

　　亞太地區同步高增長，收入同比增長8.9%至8.201億歐元，占集團銷售額約23%。其中，生物工藝解決方案部門持續擴張，收入同比增長10.7%；實驗室產品與服務部門在前一年大幅下滑后強勢復蘇，同比增長3.2%。中國市場的穩定表現，有效推動了亞太地區整體增長。

　　核心事業部詳解：生物工藝盈利大增，實驗室部門穩步復蘇

　　生物工藝解決方案事業部：復蘇加速，盈利表現亮眼

　　2025財年，生物工藝解決方案事業部延續并加速2024財年的復蘇態勢，實現營收與盈利雙增長。按固定匯率計算，銷售收入同比增長9.5%至28.65億歐元（報告口徑+6.5%）；盈利端表現更突出，核心EBITDA同比增長15.2%至9.07億歐元，利潤率提升至31.7%（上年29.3%），盈利能力持續優化。

　　區域布局上，該部門2025財年全球各區域銷售額均增長：EMEA地區貢獻部門約42%銷售額，同比增長8.0%；美洲地區增長勢頭增強，銷售額同比增長10.5%，占部門比重約36%；亞太地區得益于中國市場穩定發展，銷售額同比增長10.7%，貢獻部門約22%收入，全球布局更均衡。

　　實驗室產品與服務事業部：觸底復蘇，韌性凸顯

　　2025財年，實驗室產品與服務事業部實現階段性復蘇，下半年重回正向增長，運營韌性增強。全年收入達6.73億歐元，按固定匯率計算同比微增0.2%（報告口徑-2.5%），其中MATTEK收購貢獻略超1個百分點。

　　盈利端受產品組合、匯率及關稅影響，該部門核心EBITDA同比下降8.6%至1.446億歐元，利潤率降至21.5%（上年22.9%），短期盈利承壓但可控。

　　區域表現分化：EMEA地區占部門銷售額約40%，2025財年收入2.691億歐元，同比下降3.1%；美洲地區收入2.196億歐元，同比增長1.8%，得益于MATTEK收購，占部門比重33%；亞太地區貢獻部門27%銷售額，前一年大幅下滑后復蘇，收入1.843億歐元，同比增長3.2%，中國市場穩定推動復蘇。

　　2026財年核心指引：延續盈利增長，應對市場波動

　　賽多利斯首席執行官MichaelGrosse博士表示：“2025年集團穩健發展，順利達成營收與盈利目標，高毛利耗材業務表現亮眼，全球產能布局持續完善。隨著行業短期壓力緩解，生物制藥市場結構性增長動力凸顯，公司已為下一階段高質量發展做好準備。”

　　展望2026財年，賽多利斯預計延續盈利增長軌跡，集團目標明確：按固定匯率計算，銷售額預計同比增長5%–9%；核心EBITDA利潤率有望提升至30%以上。分事業部看，生物工藝解決方案事業部預計銷售增長6%–10%，實驗室產品與服務事業部預計增長2%–6%，重回穩健增長。